این تحقیق فدرال را روی وردریهای سرمایه ای ایالات متحده اعلام می کند . با توسعه کارهای قبلی بهمنی- اسکویی وپایسته (1994)مابر منطقی بودن حداکثر حدس جدید ارائه شده بوسیله جانسن (1988)وجانسن ژولیوس (1990)برای انجام آزمایشات Cointegrationتاکید می کنیم . نتایج یک رابطه دراز مدت رابین کسورات بودجه و وردریهای سرمایه نشان می دهد . بعلاوه یافته های بازده از مدلسازی خطا –اصلاح نشان می دهد که ناتعادلهای موقتی (کوتاه زمان )در بازارهای مالی به سرعت اصلاح میشوند وبنابراین مشخص میشود که بازارهاکارآمد ه ...